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并购理论与实务—员工持股计划-大玩家网站

发布时间:2014年05月02日    阅读次数:636      
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来源:企业兼并重组公共信息服务平台

一、定义

   esop(employee stock ownership plans,简称esop),又称公司职工持股计划。是指由企业内部员工出资认购本企业部分股权,委托一个专门机构(如职工持股会,信托基金会等)以社团法人身份托管运作,集中管理,并参与董事会管理,按股份分享红利的一种新型股权安排方式。

 二、分类

   非杠杆型esop指实行员工持股计划的过程中,不依赖于外部资金的支持,主要采取股票奖金或者是股票奖金与购买基金相结合的方法予以解决。

员工持股计划最初是对雇员的一种优惠计划,将公司的赢利以股份的形式分给雇员,鼓励雇员以主人翁的态度工作并参与管理;以后又发展为通过这一方式获得公司控制权,从而使其成为公司并购的一种形式。  ()esop包括两种方式:非杠杆型esop和杠杆型esop

杠杆型esoplesop),通常由公司出面以lesop所要购买的股票作为抵押,向商业银行或其他金融机构融资,所得款项用于购买股票,只有在lesop定期利用公司的捐赠偿还本金和利息时才能逐步、按比例将这部分股票划入员工的私人账户。

(二)按持股目的可分为三类:福利型员工持股、风险型员工持股、集资型员工持股

福利型员工持股:把员工持股计划同养老和社会保险结合起来,为员工创造多元化收入。其优点是能激发雇员的劳动积极性,缓解劳资矛盾,同时吸引和保留人才,增强企业凝聚力。其缺点是容易使员工产生收益固定化的思想,造成他们“干好干坏都一个样”的错觉。

风险型员工持股:由企业和员工风险共担、利益共享,员工以自由资金购买的企业股票。其优点是将员工的利益、经营者的利益、股东的利益捆绑在一起,形成了“利益共同体”。缺点是:员工持有股票在规定的较长期限内无法兑现,流动性很差,最后容易致使员工对于企业失去信心。

 集资型员工持股:通过信贷杠杆来筹集资金,由企业担保,以设立的雇员持股计划信托基金会的名义,向银行贷款,由信托基金会事先确定的比例,逐步转入雇员账户。其优点是节约筹资总成本。但是一些中小型企业的操作不合规范,强迫职工入股大量集资,最后无法兑现股款,结果适得其反,激化了雇员和雇主之间的矛盾。

    三、员工持股计划在中国的实践

  20世纪80年代,伴随着社会经济转型、现代企业制度的建立、国有企业股份制的改革,我国引入了员工持股制度,到今天已经发展到了轰轰烈烈的地步。

  20年来,我国一直在探索适合国情的员工持股模式,在发展的过程中不可避免地遇到了一些障碍,其中有些可以从西方成功的持股模式中涉取宝贵的经验,而有些问题只能靠自身不断摸索和总结,才能不断完善,走出一条符合国情的特色之路。

    但是,我国员工持股计划发展至今仍受到很多方面的限制。首先,员工持股的不可转让性制约了市场对资源的优化配置。第二,配套措施不到位,立法滞后的问题突出。由于缺乏明确的法律规范,各地区、各行业各行其是,政出多门。第三,持股资金以职工自己出资的形式居多,限制了职工对职工持股制度的参与能力和参与动力,从而阻碍了该制度的推广。

 

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