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监管层七问另类ipo 投行找项目须靠谱-大玩家网站

发布时间:2011年07月01日    阅读次数:2155      
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2011年07月01日 03:12  参考:

 

  曹咏

  什么样的企业可以ipo?

(19.51,-0.01,-0.05%)(002507.sz)首开先河后,a股的新股名单可谓包容万象。

  半年间,先后有(29.88,0.12,0.40%)(002557.sz)、(51.61,-0.34,-0.65%)(002582.sz)、姚记扑克等“非主流”企业上市或过会;不仅如此,东方时尚驾校、永琪等公司还传出谋划上市的消息。

  新鲜兴奋之余,监管部门悄然给越放越开的另类ipo戴上紧箍咒。

  监管七问投行逻辑

  靠另类博出位的投行逻辑已经行不通。

  6月底,上海青浦,证监会发行部相关人士在第二期保代培训上连抛七大问题,要求各家投行据此判断部分特殊行业ipo的可行性。

  “行业的监管制度是否成熟?行业有无技术标准?募集基金是否有合理用途?社会公众的接受程度如何?行业上市是否符合公众利益?是否有利于加快经济增长方式转变,符合经济结构战略性调整趋势?行业是否处于灰色地带?”一位参加培训的投行人士转述。

  如无意外,不少行业将因此被封杀在资本市场门外。

  多位投行人士透露,培训过程中,监管部门已就上述问题提供参考案例。

  如行业监管制度,被引用案例即为中国信托业。该行业自1979年复业以来,累计经历六次较大整顿,每次都以一批信托公司被清理出场告结束;但直至今日,这一行业也难言稳健经营。

  至于行业技术标准是否成熟,其目的是让企业“有章可循、有规可依”;相比之下,美容美发行业正因为缺乏相应标准,容易引起消费者投诉。

  “此外,诸如殡葬业并不在公众接受范围,烟草行业也不符合公众利益,大吃大喝等不良消费更需多加考虑。”有投行人士解释称,“医药销售行业也被认为属于较敏感的灰色地带”。

  另一方面,新股中逐渐增多的加盟、经销模式也引起监管部门注意。

  “要求我们严重关注一些成立历史短、但扩张速度异常、门店淘汰率高的企业,这些企业可能涉嫌虚增业绩。”培训结束后,沪上一投行人士透露。

  今年5月,发审委宣布取消珠海威丝曼服饰公司的ipo申请。此前,该公司曾遭举报,被指2002年前后,公司一度将加盟商队伍扩充至1200余家,但仅仅一年,就有近千家加盟店经营亏损被迫关门。

  经此突发事件后,监管部门对保荐方提出更高标准:“原则上要求尽职调查到每一家加盟店;如果加盟店数量实在太多,可以分区域披露”。上述投行人士介绍称。

  资金青睐炒作另类ipo

  6月30日,涪陵榨菜、(27.85,-0.01,-0.04%)(002481.sz)、洽洽食品、好想你分别报收19.52元、27.86元、29.76元和51.95元。

  和发行价相比,双塔食品下跌30%,洽洽食品跌幅达25.60%;但在这两只股票上市之初,对应市盈率分别高达67.46倍和54.14倍。

  这一尴尬的现实,足以让参与鼓吹上述股票的保荐机构汗颜。

  “非主流”ipo的另一代表,涪陵榨菜上市以来一波三折,更是给此类股票平添不安。

  去年11月23日,涪陵榨菜登陆中小板,上市首日受到疯狂追捧,13.99元发行价被爆炒至48元,盘中三度被深交所临时停牌;但此后,该股一路走低,今年6月30日收盘价低至19.52元,距48元历史高价已下跌59.33%。

  尽管股价缩水明显,但市场还是没放弃任何炒作机会。

  6月24日,(13.03,-0.05,-0.38%)食品饮料行业首席分析师黄巍发布报告,披露涪陵榨菜推出2200元一包的“天价”榨菜,并在该报告中给予“增持”评级;尽管如此研报只为噱头,但涪陵榨菜还是借此东风录得“六连阳”。

  不难看出,a股现有另类ipo多为小盘股,因此更易吸引资金的兴趣。业内人士推测,监管部门此番连推七道铁律,主要是预防此类公司在上市圈钱之余,还因股价大起大落给投资者带来损失。

  这一现象在其他市场也不乏前车之鉴。

  2009年9月9日,中国生命集团(8296.hk)在香港联交所创业板上市,开盘价1.16港元,连涨四个交易日后,股价被炒高至4.24港元。

  事实上,这家名头甚大的公司主营是基于四川、重庆等地的殡葬服务。短短数日爆炒后,投机者迅速离场,4.24港元成为其上市至今的最高价。

  6月30日,中国生命集团收报0.42港元,此前最低跌至0.34港元,距离最高价缩水达91.98%。

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